五菱新能源重組有了新動(dòng)向。6月7日，五菱汽車（0305.HK）發(fā)布重組通函，公司和旗下五菱工業(yè)分別向五菱新能源出資約3.05億元和3億元，增資完成后五菱新能源的注冊(cè)資本和資本公積將分別達(dá)到約10億元和12.86億元，合計(jì)22.86億元。

與此同時(shí)，五菱汽車宣布，五菱工業(yè)與五菱新能源還簽訂了《二零二二年至二零二四年新能源框架協(xié)議》（以下簡稱《框架協(xié)議》），在三年內(nèi)互供產(chǎn)品與服務(wù)。

有分析認(rèn)為，五菱汽車增資五菱新能源，有利于打造具有獨(dú)特平臺(tái)和特定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的新能源汽車業(yè)務(wù)板塊，有利于其新能源汽車業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

五菱新能源再獲增資 簽訂三年合作協(xié)議

根據(jù)重組通函，除了五菱汽車和五菱工業(yè)出資以外，即將成立的員工持股平臺(tái)將向五菱新能源出資8000萬元。

此前，五菱汽車控股股東廣西汽車已經(jīng)與五菱新能源簽訂第一期注資合約，廣西汽車以現(xiàn)金5.54億元和非貨幣性資產(chǎn)10.46億元向五菱新能源出資16億元。此次增資完成后，五菱新能源將由廣西汽車、五菱汽車及五菱工業(yè)分別擁有70%、13.37%及13.13%的股權(quán)，員工股份持股平臺(tái)持股3.5%。

值得注意的是，五菱工業(yè)3億元出資中，包括現(xiàn)金2.15億元和非貨幣性資產(chǎn)8486.65萬元，其中非貨幣性資產(chǎn)為目前五菱工業(yè)從事新能源業(yè)務(wù)若干相關(guān)資產(chǎn)和設(shè)備，部分現(xiàn)金將用于從五菱工業(yè)受讓專利包及購買存貨及工裝模具。

這也意味著，五菱工業(yè)的新能源資產(chǎn)基本向新平臺(tái)五菱新能源轉(zhuǎn)移，未來專注于戰(zhàn)略重點(diǎn)供應(yīng)商的定位，聚焦生產(chǎn)新能源汽車的汽車零部件及動(dòng)力系統(tǒng)的制造及銷售，角色將進(jìn)一步清晰，各展所長。事實(shí)上，根據(jù)《框架協(xié)議》，五菱工業(yè)將和五菱新能源發(fā)生一系列交易，包括銷售交易、改裝服務(wù)、采購材料及零部件、采購成品、技術(shù)支持等，雙方的緊密聯(lián)系預(yù)計(jì)能夠?yàn)槲辶夤I(yè)帶來可期的收入。

五菱汽車表示，五菱工業(yè)與五菱新能源簽訂《框架協(xié)議》，有利于加強(qiáng)與五菱新能源的業(yè)務(wù)關(guān)系，同時(shí)促進(jìn)五菱新能源的采購流程，還可以透過大宗采購提升五菱新能源營運(yùn)效率及產(chǎn)能。需要注意的是，五菱相關(guān)人士表示，涉及發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易將確保公平，進(jìn)而保障上市公司中小股東利益。

另外，增資以及與增資有關(guān)的出售事項(xiàng)將為五菱工業(yè)提供進(jìn)一步精簡其營運(yùn)流程的機(jī)會(huì)，將令五菱工業(yè)以盈利方式出售資產(chǎn)，提升其內(nèi)部管理優(yōu)化及效率，這些都將有利于五菱汽車的盈利表現(xiàn)。

值得一提的是，盡管大部分新能源業(yè)務(wù)向五菱新能源轉(zhuǎn)移，五菱工業(yè)仍然保留了一些優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，例如生產(chǎn)改裝環(huán)衛(wèi)車等專用電動(dòng)汽車，這是因?yàn)閭鹘y(tǒng)汽油車及新能源汽車所涉及的生產(chǎn)工序及所用的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)類似，且五菱工業(yè)現(xiàn)有的銷售及分銷能夠得到充分利用。另外還有海外業(yè)務(wù)，包括為五菱新能源生產(chǎn)的新能源汽車面向海外市場的主要營銷部門，可以有效利用五菱工業(yè)海外銷售部門現(xiàn)有的銷售和分銷。

乘新能源東風(fēng) 五菱新能源蓄勢(shì)待發(fā)

據(jù)了解，在注資以后，未來五菱汽車將以五菱新能源為平臺(tái)，打造一家專注于高性價(jià)比純電、插電混動(dòng)新能源智能出行產(chǎn)品的汽車科技公司。不同于五菱汽車此前的新能源整車業(yè)務(wù)主要為商用車，重組后的五菱新能源將覆蓋整個(gè)新能源細(xì)分市場和產(chǎn)業(yè)鏈，包括涉足乘用車領(lǐng)域?？梢灶A(yù)見，作為廣西汽車、五菱汽車和五菱工業(yè)合力打造的新能源汽車平臺(tái)，五菱新能源在新能源汽車市場中扮演重要角色。

目前，在刺激消費(fèi)的大背景下，新能源汽車市場發(fā)展勢(shì)頭不減。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成160.5萬輛和155.6萬輛，同比均增長1.1倍。另外乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到28.0萬輛，同比增長50.1%，批發(fā)滲透率29.6%，較2021年4月11.2%的滲透率提升18個(gè)百分點(diǎn)。

政策出臺(tái)支持新能源汽車發(fā)展。不久前，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于減征部分乘用車車輛購置稅的通知，在2022年6月1日至2022年12月31日期間購買單車價(jià)格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，可享購置稅減半。這一政策為燃油車、節(jié)能車銷售帶來重磅政策利好。

近日，工業(yè)和信息化部辦公廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、商務(wù)部辦公廳、國家能源局綜合司四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》，部署開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)。華西證券解讀稱，這一新能源汽車下鄉(xiāng)政策利好，將有望加速推動(dòng)下沉市場的新能源滲透率，帶動(dòng)總量進(jìn)一步提升，全年預(yù)計(jì)新能源乘用車銷量有望突破530萬輛。

在這欣欣向榮的市場環(huán)境之下，重組后的五菱新能源有望充分受益，旗下種類豐富的新能源汽車有望下沉到更廣闊的市場，整體業(yè)績有望得到更進(jìn)一步提升。

五菱汽車本身在新能源車方面具備良好基礎(chǔ)。在供應(yīng)上汽通用五菱的過程中，五菱汽車積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，已掌握了新能源汽車開發(fā)過程中關(guān)于電機(jī)驅(qū)動(dòng)技術(shù)、整車控制技術(shù)、新能源整車集成技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)，包括供應(yīng)熱銷的五菱宏光MiniEV的車橋產(chǎn)品。

在商用車方面，五菱汽車也已有成功案例可循。根據(jù)五菱汽車2021年年報(bào)，公司新能源物流車產(chǎn)品自2020年上市以來，銷量倍增，2021年共售出新能源車超10000輛，較2020年售出的約4700輛電動(dòng)物流車大幅增長113%，市占率為11%（微面及微卡細(xì)分市場），創(chuàng)歷史新高。

廣西汽車同樣不遺余力地支持五菱新能源的發(fā)展，其向五菱新能源的注資中，包括主要位于柳州市柳東區(qū)的新生產(chǎn)基地之土地使用權(quán)及生產(chǎn)廠房設(shè)施等資產(chǎn)，生產(chǎn)基地占地約55萬平方米，計(jì)劃采用中國汽車行業(yè)最先進(jìn)的技術(shù)建設(shè)，并安裝先進(jìn)的自動(dòng)化生產(chǎn)線，以進(jìn)行生產(chǎn)新能源汽車所需之焊接、涂裝以及總裝等生產(chǎn)程序。

隨著增資重組事項(xiàng)的推進(jìn)，多方協(xié)力之下，五菱新能源將有助于五菱汽車打造具有獨(dú)特平臺(tái)和特定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的新能源汽車業(yè)務(wù)板塊，從而有利于五菱汽車新能源汽車業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

來源：證券日?qǐng)?bào)